北京時間周四凌晨,耶倫稱美國經濟接近美聯儲目標,讓美聯儲有動力開始縮減超寬松貨幣政策。耶倫稱她和大多同事預計2019年底前,美國每年都有幾次加息。去年12月,美聯儲官員預計2019年底聯邦基金利率為2.9%。耶倫講話后,10年期美債收益率和美元漲幅均擴大。
耶倫在舊金山Commonwealth Club就“貨幣政策目標和我們如何追求這種目標”發表講話。耶倫這番講話發表于特朗普美國總統就職前兩天。
耶倫表示,美國經濟接近美聯儲充分就業和物價穩定的雙重目標。對于經濟繼續改善,耶倫表示有信心。她認為,說經濟接近最大化就業、通脹朝著美聯儲目標方向前進,是合適的。美國最新非農就業數據顯示,失業率為4.7%。最新通脹數據顯示,美國12月CPI同比增2.1%,創逾兩年半最高水平,CPI環比連續五個月增長。
對于貨幣政策,耶倫沒有給出下次加息具體時點方面的暗示。她稱美聯儲的合理做法是逐步退出超級寬松政策,下一次加息時點取決于接下來幾個月經濟將如何發展。盡管耶倫并沒有直接提及特朗普的經濟政策,但她表示,美聯儲將對經濟發展形勢作出反應,目的是充分就業和物價穩定。
耶倫稱,她和絕大多數同事們在上月會議上都預計,到2019年底以前,美國每年都會有幾次加息。去年12月,美聯儲如期加息25個基點,聯邦基金利率升至0.5~0.75%,為一年來首次加息。從官員們對利率預測的散點圖來看,他們預計今年會加息三次,到2019年底,聯邦基金利率會增加至2.9%。耶倫稱加息意味著,美聯儲對經濟繼續改進有信心。
盡管耶倫對未來經濟前景表示樂觀,但也對風險提出警示,稱長期有挑戰的因素仍有可能在未來壓制經濟。耶倫指出,近年來生產力增速下降,2000年代中期,生產力年化增速為2%,而最近六年只有0.5%。生產力增速2%,意味著平均生活水平每35年會翻一倍,而1%的生產力增速意味著要70年的時間才能翻一倍。
特朗普團隊希望通過減稅、增加基礎設施建設投資、放松監管等措施,來提振經濟。特朗普稱,將讓美國GDP提升至3~4%。與之相比,經濟危機以來平均年經濟增速為2%。然而一些經濟學家認為,這樣刺激經濟會讓通脹超調,突破2%。
美聯儲需要適應上述轉變。包括耶倫本人在內的多位美聯儲官員都表示,如果經濟有過熱跡象,他們將更激進地行動,不會猶豫。本周早些時候,與耶倫立場通常頗為接近的美聯儲理事Lael Brainard表示,美國經濟已經接近充分就業和通脹2%,擴張的財政政策可能讓美聯儲更快加息。
耶倫簡述了美聯儲的歷史:成立于1913年,在政府改革之際成立,為公眾服務。耶倫稱,美聯儲是一個無黨派機構,致力于建設健康經濟,不受短期政治壓力壓迫,可以專注朝長期對美國經濟有利的方向發展。美聯儲會基于已有信息,盡可能客觀地做出最好的決策。歷史上,美聯儲制定貨幣政策是不受國會和白宮干涉的。
此前,特朗普抨擊美聯儲和耶倫,稱他們偏向民主黨。耶倫維持低利率,是為了讓奧巴馬受益,2013年奧巴馬提名耶倫為美聯儲主席。共和黨也多次要求立法,讓美聯儲貨幣政策量化起來。而美聯儲官員稱這會讓他們行動束縛。
耶倫講話后,10年期美債收益率漲幅擴大,觸及2.4%。